Распределение токенов — один из ключевых этапов любого IDO. От выбранной модели зависит, кто получит доступ к продаже, каким будет размер аллокации и когда участники смогут распоряжаться приобретенными активами. Разберем основные механизмы и факторы, влияющие на итоговое распределение.
Что происходит с токенами проекта во время IDO
IDO, или Initial DEX Offering, — это способ первичного распределения токенов проекта через децентрализованную инфраструктуру или специализированную launchpad-платформу. До начала размещения команда определяет, какое количество токенов будет доступно участникам, по какой цене они смогут их приобрести и какие ограничения будут действовать для одного пользователя.
Важно понимать, что во время IDO обычно распределяется только определенная часть общей эмиссии токена. Остальные активы могут быть предусмотрены для команды проекта, развития экосистемы, маркетинга, ликвидности, стратегических партнеров, вознаграждений или других целей, обозначенных в токеномике.
Перед стартом IDO проект обычно устанавливает несколько основных параметров:
- количество токенов, выделенных для публичного или ограниченного размещения;
- цену одного токена и общую сумму, которую планируется привлечь;
- минимальный и максимальный объем покупки для одного участника;
- дату начала и окончания продажи;
- условия получения и последующей разблокировки приобретенных токенов.
После этого launchpad определяет, каким образом доступный объем будет распределен между пользователями. Простая модель, при которой каждый желающий может приобрести любое количество токенов до исчерпания предложения, используется далеко не всегда. При высоком спросе желающих может быть значительно больше, чем доступных токенов, поэтому платформам приходится использовать дополнительные механизмы определения аллокаций.
В результате участие в IDO не всегда означает, что пользователь сможет приобрести столько токенов, сколько он хотел изначально. Итоговый объем может зависеть от правил конкретной площадки, статуса пользователя, размера его стейка, общего числа участников и суммы, выделенной проектом на размещение.
С точки зрения участника процесс обычно состоит из нескольких последовательных этапов:
- регистрация или подключение криптовалютного кошелька к платформе;
- выполнение требований конкретного IDO;
- получение права на определенную аллокацию;
- внесение средств в установленный период;
- получение токенов сразу либо в соответствии с графиком их разблокировки.
Таким образом, IDO представляет собой не только продажу токенов, но и заранее определенную систему доступа к ограниченному предложению. Именно механизм распределения позволяет платформе установить правила, по которым доступный пул делится между всеми подходящими участниками.
Как launchpad распределяет токены между участниками IDO
Launchpad выступает посредником между проектом, который проводит размещение, и пользователями, заинтересованными в участии. Одна из ключевых задач такой платформы — определить, кто получит доступ к токенам и какой объем сможет приобрести каждый участник.
Механика зависит от конкретной площадки. Некоторые launchpad используют единый подход для большинства размещений, тогда как другие позволяют проектам выбирать между несколькими вариантами распределения.
На практике встречаются следующие модели:
- Гарантированная аллокация. Пользователь, выполнивший установленные требования, заранее получает право приобрести определенное количество токенов.
- Уровневая система. Размер или вероятность получения аллокации зависит от уровня участника, который может определяться количеством застейканных токенов.
- Пропорциональное распределение. Доступный пул делится между участниками пропорционально их весу, размеру вклада или другому установленному показателю.
- Лотерейная модель. Пользователи получают билеты или шансы на участие, после чего определенная часть победителей получает возможность приобрести токены.
- Модель First Come, First Served. Токены распределяются в порядке поступления заявок до момента исчерпания доступного объема.
У каждой системы есть свои особенности. Например, модель First Come, First Served проста для понимания, но при высоком спросе может создавать серьезную конкуренцию между пользователями. Лотерея позволяет распределить доступ между более широкой аудиторией, однако не гарантирует участие каждому пользователю.
Уровневая система решает эту задачу иначе. Платформа может связать размер аллокации или вероятность ее получения с активностью пользователя внутри экосистемы. В DeFi-проектах для этого нередко используется staking собственного utility-токена.
При этом наличие гарантированной аллокации не всегда означает фиксированное количество токенов независимо от обстоятельств. На итоговый объем могут влиять:
- общий размер токен-пула конкретного IDO;
- количество пользователей, соответствующих требованиям;
- вес каждой категории участников;
- персональные или платформенные лимиты;
- правила, установленные самим проектом.
Поэтому перед участием важно рассматривать условия каждого размещения отдельно. Два IDO на одной и той же площадке могут иметь разные размеры пулов, сроки и правила получения токенов.
Как устроена система аллокаций на примере Solster
Одним из вариантов организации доступа к IDO является tier-based модель, в которой пользователи распределяются по уровням в зависимости от количества застейканных токенов. Такой подход используется, например, в экосистеме Solster, где staking STR или STR-LP связан с весом участника в пулах Launchpad.
В системе Solster предусмотрено несколько уровней участия. Переход на более высокий tier требует большего количества застейканных активов, а сам уровень влияет на вес пользователя при распределении доступного IDO-пула. Для квалифицированных уровней предусмотрена возможность гарантированной аллокации.
В представленном Solster механизме используются следующие категории:
- PICO — начальный уровень с относительно низким требованием к staking, но без гарантированной аллокации;
- NANO и MICRO — следующие ступени с более высоким весом в IDO-пулах;
- MEGA и GIGA — старшие уровни с повышенным pool weight и гарантированным доступом к распределению токенов.
Подобная система позволяет launchpad заранее разделить участников на группы вместо того, чтобы распределять весь объем токенов исключительно в порядке поступления заявок. Пользователь понимает, что его положение в системе зависит от заранее известных требований к staking.
Например, если проект выделяет ограниченный объем токенов для продажи, launchpad может распределить его между уровнями с учетом заданного веса каждой категории. Старшие уровни в такой модели получают большую долю общего пула, а пользователи внутри одного уровня участвуют в распределении в соответствии с правилами конкретного IDO.
Tier-based подход одновременно выполняет несколько функций:
- определяет приоритет пользователей при участии в новых размещениях;
- связывает utility-токен платформы с доступом к launchpad;
- дает участникам понятные критерии перехода между уровнями;
- позволяет заранее структурировать распределение ограниченного предложения.
При этом условия конкретного IDO остаются важнее общих характеристик платформы. Размер доступного пула, количество участников и параметры продажи могут меняться от проекта к проекту. Поэтому даже при наличии определенного tier фактическое количество получаемых токенов следует оценивать исходя из условий конкретного размещения.
От чего зависит размер токенов, получаемых участником
Количество токенов, которое пользователь получает во время IDO, определяется не одним параметром. Даже если launchpad предоставляет гарантированный доступ к продаже, это не обязательно означает, что каждый участник приобретет одинаковый объем активов.
Один из ключевых факторов — размер самого IDO-пула. Предположим, проект выделил для размещения ограниченное количество токенов. Чем больше подходящих участников претендуют на этот объем, тем меньше может оказаться индивидуальная аллокация при пропорциональном распределении.
На итоговый результат обычно влияют:
- уровень пользователя внутри launchpad;
- количество застейканных токенов или размер pool weight;
- общий объем токенов, предназначенных для IDO;
- количество квалифицированных участников;
- максимальная сумма покупки для одного пользователя;
- модель распределения, выбранная платформой или проектом.
В tier-based системах особенно важен вес участника или его категории. Если для разных tiers установлены разные доли общего пула, старшие уровни могут рассчитывать на более высокую потенциальную аллокацию. Однако конкретное количество токенов все равно зависит от того, сколько пользователей находится на соответствующем уровне и какой объем выделен проектом.
Также необходимо различать понятия доступа и фактической покупки. Пользователь может получить право приобрести токены, однако ему обычно требуется подтвердить участие и внести необходимую сумму в установленный период. Если он не выполняет эти действия вовремя, неиспользованная аллокация может быть перераспределена по правилам платформы.
Условно процесс расчета можно представить следующим образом:
- проект определяет общий объем токенов для IDO;
- launchpad разделяет его между категориями или участниками;
- рассчитывается доступная индивидуальная аллокация;
- пользователь подтверждает участие и оплачивает токены;
- после завершения продажи фиксируется итоговое количество приобретенных активов.
Дополнительно некоторые проекты устанавливают минимальную и максимальную сумму участия. Такие лимиты помогают избежать ситуации, когда небольшое число крупных участников получает основную часть доступного предложения.
По этой причине размер аллокации нельзя оценивать только по количеству токенов, находящихся в staking. Необходимо учитывать одновременно правила launchpad и параметры конкретного IDO.
Что происходит с распределенными токенами после завершения IDO
Завершение IDO не всегда означает, что все приобретенные токены сразу поступают на кошелек пользователя и становятся полностью доступными для торговли. Проект может использовать разные модели распределения после продажи.
Самый простой вариант — полная разблокировка токенов после Token Generation Event или другого установленного события. В этом случае пользователь получает весь приобретенный объем сразу. Однако многие проекты применяют vesting — постепенное получение токенов по заранее установленному графику.
Основные варианты распределения после IDO могут включать:
- полную разблокировку приобретенного объема в определенную дату;
- получение части токенов во время TGE и последующий постепенный unlock;
- линейный vesting в течение нескольких месяцев;
- cliff-период, в течение которого токены остаются заблокированными;
- комбинацию первоначальной разблокировки, cliff и последующего vesting.
Например, проект может разрешить получить часть приобретенных токенов во время запуска, а оставшийся объем распределять равными долями в течение следующих месяцев. Такие параметры должны быть известны до участия в IDO, поскольку они напрямую определяют, когда пользователь сможет распоряжаться приобретенными активами.
Vesting используется не только для участников публичных размещений. Отдельные графики могут применяться к токенам команды, ранних инвесторов, консультантов и других категорий держателей. Условия для каждой группы при этом могут отличаться.
После завершения IDO участнику полезно проверить несколько параметров:
- дату Token Generation Event и первой разблокировки;
- процент токенов, доступный сразу после запуска;
- продолжительность cliff, если он предусмотрен;
- периодичность последующих разблокировок;
- способ получения токенов — автоматически или через функцию claim на платформе.
Также следует учитывать, что разблокировка и начало торгов — разные события. Токены могут стать доступными пользователю в определенную дату, однако условия их обращения зависят от наличия ликвидности и листинга на соответствующих площадках.
Таким образом, полный цикл распределения токенов во время IDO начинается еще до продажи и продолжается после ее завершения. Сначала определяется общий пул и механизм аллокации, затем пользователи получают право на участие, оплачивают доступный им объем, а после запуска проекта получают токены в соответствии с установленным графиком. Понимание каждого из этих этапов помогает корректно оценивать условия конкретного размещения и сравнивать разные IDO между собой.
